3月18日上方网消息，为期两天的2015第十届TFC全球移动游戏大会已于17日国际会议中心盛大开幕。在18日上午举行的TFC上道移动游戏创业与投资高峰论坛上，泰岳梧桐张俨带来了主题为挖掘“黑马”是一场没有硝烟的战争的精彩演讲。张俨认为，大量的竞争者进入这个行业，移动游戏的渗透率达到65%，游戏行业的从业人员超过30万，开发团队超过500个，这还是比较保守的一个估计。同样可以把2014年的市场称作市场乱向，非行业内的资金大量涌入，行业内的估值偏高，再加上各种非理性的创业，我们一定要看到，创业的时候要想未来两到三年，究竟有什么资源跟别人竞争。
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最近“梧桐”这个词比较火，我们是一家新的基金，去年正式成立，我们投资从7、8月份开始，到现在投了14个项目，我们专注于投资游戏市场。时间不长，我们把这段时间的一些感触跟大家做一个分享。
先从一个案子说起，2013年的夏天，我们基金的一个股东黄总参加了清华的校友会，他听说有一个小师弟刚刚获得了一个上市公司的投资，当时黄总所代表的那家上市公司是很有兴趣进入游戏市场的，也对这个市场作了一定的研究。黄总很快约游戏公司的人一起聊了聊，双方聊的特别投机，他对这个人也非常认可，而且他得知，给那家游戏公司投资的机构的老板那几天在出差，黄总回来就召开了一个非常高效而紧急的会议，不到一周的时间就决策给这个项目进行投资。投资金额不低，在2013年的时候，在一个公司盈利状况还不明显的时候，就投了2个亿，估值10个亿。15个月之后，今年1月份，这个公司跟一个上市公司完成重组，完成实质上的借壳上市，最终的结果还没有出来，但是业内普遍的估值2亿的投资大概到40个亿、60个亿。很明显，从去年开始，这个游戏的市场就迎来一段特别狂热的，各路资金、各路英豪杀入的市场。这种市场我见过不少，但是能达到这种量级的不多。
我想业内很多朋友都有过类似的感觉，就是今天谈了一个项目，也决定投了，估了个500万，过了不到一周，这个项目说不好意思，我们接受别的投资了，我们拿到了800万，或者1000万。从去年的状况来看，基本上从春季的时候各路资金进入，到去年Q3、Q4的时候，稍微能缓解一些，现在的估值比去年高值的时候低了不少。
成功投资的一个根本原因在什么地方呢?在于对行业的深刻理解，而这种理解不仅仅了解到这个行业的增长率、市场规模、竞争者，还包含这个行业的生态跟以前我们所理解的是不是一样。因为这些年，中国经济面临着一个很大的转型，从实体经济往个人娱乐、消费经济转型，包括高科技的转型。实体经济的投资理念和消费理念有非常大的差别，对几个人的团队估值上千万，对投资者来说肯定是个考验。
成功投资的直接结果，《刀塔传奇》，当上市公司给这家公司投资之后，这家公司有信心跟CP商谈下这款产品，然后又有足够的底气和资源发行这个产品，这个产品成为一个现象级的产品。由此就有了泰岳梧桐游戏产业投资基金。
目前游戏行业的现状，2014年整个国内的游戏销售收入达到274个亿，首次超过网游，并且比2013年增长了两到三倍，同时游戏行业的总规模达到了1144亿，到2018年，手游市场预计超过1000亿。我谈一下对市场规模的理解，以前我们也投过很多行业，很大的一个对市场的考量，是希望这个市场的规模是在50亿到400亿之间，为什么呢?因为低于50亿，这个行业很难成长出进入资本市场的公司，也就是很难有一个公司去上市。如果超过400亿，绝大多数行业将会陷入低速的增长，甚至停止增长，行业互相竞争就会很激烈，也就是说行业的每个人并不是为了做大蛋糕，而是互相竞争，利润率会偏薄。我们以前的经验，大多数行业能够获得投资，都是在规模还适当，增速比较可以的时候。现在看游戏行业，无论是整体游戏的发展，还是手游，甚至页游、端游，都是在一个巨大的体量下实现高速的增长，这对我们所有的从业人士来说，其实是一个非常难得的在风口上的机会，抓住这两年的机会，来这个行业创业和投资，算是我们每个人的幸运。
目前行业的现状，大量的竞争者进入这个行业，移动游戏的渗透率达到65%，游戏行业的从业人员超过30万，开发团队超过500个，这还是比较保守的一个估计。同样可以把2014年的市场称作市场乱向，非行业内的资金大量涌入，行业内的估值偏高，再加上各种非理性的创业，我们一定要看到，创业的时候要想未来两到三年，究竟有什么资源跟别人竞争。刚刚说到的，同行业之间会有很多的热钱进入游戏行业，来争夺一些项目。虽然很多同业的伙伴们，经常对这种现象有各种微辞，但是我是蛮支持行业的理性竞争。
2015年年初的现状，很明显的感觉到行业的资金开始逐渐抽离这个市场，创业团队也变得谨慎，估值明显降低。在去年的8、9月份，有时候一个项目估值6000万到1亿，今年我听到有投不到1500万的案子。
如何面临挑战?无论是腾讯的还是各位投资的同仁们，要多多了解细分市场的竞争。我们也问了一些团队，首先，决心够不够，因为任何行业都有高潮和低谷，遇到低谷的时候，这个公司有可能会过得很艰难，这个时候团队有没有决心坚持把这个行业做下去，而且不管行业的热点在什么地方，坚持做自己最擅长的，坚持做自己最理想的产品，这是我们很看重的。其次，现在精品游戏的概念也不断被提及，如果还是按照两三年之前，一两百万做出一个产品，会非常难，现在精品的要求会越来越高，现在大多数的预算都是在600万以上，甚至800万以上。
团队到底缺什么?团队的核心人员，一个游戏公司至少不能有短板，有没有一个主美作把关，也是一个很重要的事情，包括这个团队是不是有过一定的磨合经验，以及有过做公司的经验，在我们看来也是比较重要的事情。
简单讲讲我们的基金，泰岳梧桐基金更想打造一个游戏的产业链，我们现在股东有两个发行公司，一个是发《刀塔传奇》的，还有一个是我们的LP，飞流。同时，在资本市场有一个重要级的股东，我们希望打造从研发、到渠道、到资本服务的一个整体的生态环境，投完项目之后，给项目一个全方位的支持。
我们从去年8月份正式开始投资，算是个新基金，投了14个项目，目前已经签代理的11家。谢谢大家!
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