预计亏损超10亿，二次元也救不了这家北京老厂了？ 

1月17日晚间，完美世界发布了2024年业绩预告。预告显示，完美世界去年全年预计实现营业收入55亿元至56亿元，预计归母净利润为亏损11亿元至13亿元。如果预告成真，这将是近十年来完美世界首次年度净利润出现亏损的情况。

仔细观察预告内容可以看到，除了影视和投资业务带来的亏损之外，亏损大头主要还是来自游戏业务。公告显示，公司在2024年关停了《完美新世界》《灵笼》《代号Lucking》《代号新世界》等四个游戏项目，还缩减了《一拳超人：世界》《乖离性百万亚瑟王：环》等游戏项目的人员配置，并出售了部分工作室。以上的商誉计提、人员补偿及IP项目预付款等构成了亏损的主要组成部分。

奇怪的是，周五的亏损预告显然是利空消息，但1月20日完美世界股价却低开高走最终逆势收涨5%。股吧社区中一片“利空出尽就是利好”的呼声，只能说有一群忠实的粉丝依然对完美世界充满信心。

（注：股市有风险，本文不构成任何投资建议）

老公司遇上新问题

回顾2024年，完美世界在游戏上的动作并不少，无论是上半年上线的《女神异闻录：夜幕魅影》，还是在下半年测试《异环》、年底上线的《诛仙世界》，都引起了不小的关注。

其中，《异环》在11月28日的首测不但吸引众了多二次元玩家关注，随之涨停的股价更让完美世界成了“二次元第一次体验买股涨停”。

作为国内最早的网络游戏企业之一，完美世界的转型动作一直都很快。它是最早投身影视和海外业务的国内游戏企业之一，拥抱二次元的速度也很快。在《原神》成功后，《幻塔》是第一个吃到二次元开放世界红利的游戏，据财报显示游戏上线后累计为公司贡献了超40亿元营收，幻塔工作室也成为完美的主力工作室之一。

除了贡献营收，《幻塔》还为完美世界吸引了一大批二次元粉丝。这让完美在过去几年里在二次元方向上做了更大的投入。《女神异闻录：夜幕魅影》《一拳超人：世界》《乖离性百万亚瑟王：环》《灵笼》等都是这一时期立项的，这些项目几乎都是3D，甚至是开放世界大项目。

但计划永远赶不上变化。没人能想到二次元开放世界的开发成本会在短短四年间暴涨十倍。曾经“《原神》研发费用超过1亿美元”还被认为是试错成本导致的，后来者只要摸着前人石头就能大大降低研发成本和研发周期。但四年时间证明，后《原神》时代玩家要求只会越来越高，后发产品必须拿出比《原神》更大的世界和更好的画面才能吸引玩家，而要达到这样的目的，研发成本只会指数级提高。

就像其他厂商一样，完美世界也是在新项目陆续上线后才逐渐意识到这一情况。它手中的IP是有一定竞争力，但距离顶流还有差距。像《百万亚瑟王》是十年前的手游IP。当年它就是一款卡牌作品，本身的故事和角色都没能拥有穿透十年的生命力，对新生代玩家几乎没有影响力。

而《一拳超人》漫画虽然还在连载，但早也过了人气最高的阶段，国内已经推出的同IP改编游戏也证明其上限有限。当然最致命的还在于，游戏2024年初在海外上线的测试成绩不佳。这直接导致完美世界将它与亚瑟王一同列入了项目缩减名单。预计两款游戏的国服依然有可能上线（两者都已经拿到版号），至于宣发投入会有多少就未可知了。

以上两款游戏，包括这次确认被砍掉的《灵笼》，都有一个共同点，那就是它们都是投入巨大的开放世界或半开放世界项目。或许完美世界原本的计划是，用这些IP项目复制《幻塔》的成功，以类似或低于《幻塔》的成本制作出复数的开放世界游戏，在新兴的二次元市场分一杯羹。

但无情的市场告诉厂商，现在二次元的钱不好挣了。以米哈游为代表的二游厂商已经改变了游戏规则。一个开放世界二游想要生存，已经不是闭关三年花上1亿就足够的了，而是在游戏公测之后依然要每年花费1亿甚至数亿持续研发新版本内容，持续做市场营销——无论是买量广告、社区运营还是品牌联动都不能停。

总结起来就是一句话，当游戏真正走向内容主导时代，厂商必须要为用户的关注度“付费”。所谓“长青游戏”“服务型游戏”“持续运营游戏”，本质都是厂商要做所能想到的一切把关注度抢在自己手里。

所以，和所有老牌厂商一样，完美世界也属于是老厂商遇到新问题。而完美世界这三年所走的路向业界证明，光是拥抱二次元并不能解这道难题。做完游戏就可以躺平用户也不会跑路的时代，已经一去不复返了。

新问题还得是老解法

问题已经摆在眼前，完美世界将如何应对？

事实上，这次业绩亏损预告正说明完美世界已经在积极应对。而亏损正是由于公司在短时间内作出了大量调整的结果。

从公告中，我们可以大致判断完美的调整思路：那就是砍掉细枝末节，集中力量在重点项目之上。去年12月《诛仙世界》公测之后的成绩似乎也让公司更坚定了自己的战略。

作为一款开放世界仙侠题材产品，《诛仙世界》纵使在公测之后围绕着付费、坐骑、PC端优化等种种问题而掀起了不少舆论波澜，但游戏依然取得了上线30日4亿的流水。虽然不算破圈，但显然给完美注入了信心。

作为一款以大DAU为目标准备长线运营的产品，不少人预测《诛仙世界》的首年流水应该会在10亿级别且游戏的生命周期也会足够长，有望成为公司持续收入来源。而这或也是支持完美世界股价反弹的可能原因之一。毕竟公司业绩亏损亏的是2024年，而公告中《诛仙世界》的流水反而成了一个利好消息。

而《诛仙世界》的成绩，也说明完美世界的基本盘没有动摇，它手中的武侠/仙侠IP依然有足够的市场号召力。唯一的问题就是这些IP必须随时代趋势进行革新，才能在稳住基本盘的基础上吸引新生代玩家。

至于武侠MMO应该如何革新，这两年已经有多款成功游戏打了样，比如网易的《逆水寒》以及去年底刚刚上线的《燕云十六声》。而经验教训同样出自网易比如《射雕》。

这些正反案例都表明，武侠MMO的革新没有想象中的那么容易。所以完美砍掉《完美新世界》《代号新世界》等项目是明智的。如今的完美更需要集中精英力量在重点项目上，而不应该再漫无目的地烧钱。

至于项目频频失手的二次元，完美世界也并不是完全没有收获。经过这几年努力，完美成功地给自己戴上了“二次元大厂”的标签，刷新了其在年轻一代玩家心目中的品牌形象。如今，在各个二次元社区的讨论中，完美世界都有了一席之地。《异环》的备受关注，正是得益于这个标签的红利。

由于《幻塔》去年流水下滑迅速，自负盈亏的幻塔工作室公开《异环》项目时是有些孤注一掷的。但游戏公布后收到了超预期的高关注，首测后更是让完美坚定地将其作为2025年的重点孵化项目对待。这些，都是完美在二次元社区播下的种子自然发芽的结果。

但是，正如上面分析的。《异环》的体量一定会比《幻塔》扩大数倍，游戏即使能如公告所言在2025年内上线，研发压力依然巨大。此外，《异环》在外部还要面临《无限大》《望月》等多款竞品的直接竞争。都市题材二游这个类别，不可能养活两款以上的游戏。

鉴于此，完美短时间内不可能再立项同等级别的开放世界项目了。那么，已经买到手里的二次元IP到底应该怎么用？答案或许就在完美自己身上。

完美去年公测的《女神异闻录：夜幕魅影》（P5X）不知不觉已经平稳运营半年多，虽然国服成绩一直徘徊在畅销榜50名左右，但胜在成绩非常稳定。此外，日式RPG手游的一大好处就是成本可控，研发和运营成本都低于开放世界，即使用户数量有限也能够支撑游戏持续运营。

不出意外的话，本作会在2025年登录日本及北美市场。虽然收入大头会被IP方ATLUS或SEGA拿走，但游戏只要能够大卖，就能证明中国人写的剧本照样能通吃海外市场，证明这条IP改编道路是行得通的。

完美世界手里的其他二次元IP，其实都可以走P5X的这条道路。不是投入过量资本为别人的IP做大型游戏，而是在成本可控的范围内制作中等体量的产品，以服务好IP受众为首要目标。这样的项目，能破圈成爆款自然最好，即使成不了爆款也能做到盈利，也是不错的结果。

在IP改编这方面，韩国厂商就总维持微妙的盈亏平衡，偶尔赌出爆款。比如去年的全球小爆款《我独自升级》就是一个关卡制ARPG。Netmarble以这样一款中等体量游戏收获10亿级流水，让许多人直呼看不懂，但却是国内IP改编可以借鉴的思路。

说到底，二次元并非只有“原神like”这一条路，除了拼3A，别忘了中国厂商还有成本控制的传统艺能。同样的画质、同样的内容量，我的开发成本更低、运营成本更低，我就能给玩家发更多福利，能省出更多预算做营销推广，就能在竞争中胜出。

《一拳超人》《百万亚瑟王》这几个IP完美世界都已经付过“授权费”，产品要改也许就可以考虑这个爆改方向。没必要强做开放世界，把项目变成成本可控的中等体量，做到不亏就赚即是胜利。

结语

虽然2024年对完美世界来说是多事之秋的一年，但在几家老牌厂商里，它依然是紧跟大部队的一家。巨额的预期亏损说明完美世界在去年已经完成了重大战略调整。出售多家工作室，是为了出清落后产能；关停多个项目，是为了及时止损。做完了这些工作，2025年的完美世界就可以轻装上阵，没有包袱地打上几仗。当然，商场如战场，很难说今年的完美世界就一定能赢。但是情况再差，也不可能差过2024了。